Czwartkowa decyzja o stopach procentowych w Szwecji ma szansę ruszyć notowaniami korony szwedzkiej. Czego się spodziewam w ramach swojej strategii rozgrywania danych makroekonomicznych?

Sytuacja gospodarcza w Szwecji

Stopa bezrobocia w maju 2024 wyniosła 8,7% (kwietniowy odczyt wynosił 8,9%). Najniższa stopa bezrobocia w Szwecji w XXI wieku wynosiła 5,2% (wrzesień 2008), zaś najwyższa 10,3% (lipiec 2021).

Stopa inflacji w ujęciu rocznym w maju wyniosła +3,7% r/r (prognozowano +3,5% r/r, wcześniejszy odczyt wynosił +3,9% r/r). C

PKB Szwecji za kwiecień 2024 w ujęciu miesięcznym wyniosło -0,7% m/m, poniżej poprzedniego odczytu (-0,3% m/m). W ujęciu kwartalnym (Q1 2024) mieliśmy +0,7% (wobec poprzedniego odczytu -0,1%), zaś roczne PKB to +0,7% (poprzedni odczyt wyniósł -0,1%).

Sprzedaż detaliczna w kwietniu wzrosła w ujęciu miesięcznym do +0,3% (przy wcześniejszym odczycie 0,0%), zaś w ujęciu rocznym spadła do +0,5% (przy wcześniejszym odczycie +1,1%).

Prognozy dla decyzji o stopach procentowych w Szwecji 27 czerwca 2024 o godzinie 09:30

Aktualne prognozy mówią o niezmienionym poziomie stóp procentowych, czyli +3,75%.

Scenariusz dla decyzji o stopach procentowych w Szwecji 27 czerwca 2024 o godzinie 09:30

Dane gospodarcze nie napawają optymizmem co do niespodzianki w stopach procentowych w skandynawskim państwie. Inflacja była wyższa od prognozowanej, w zasadzie na granicy stóp procentowych, przy przeciętnej (jak na Szwecję) stopie bezrobocia, z bardzo słabym PKB i nienadzwyczajną sprzedażą detaliczną. Szanse na zmianę stóp procentowych dziś oceniam na bardzo niskie, jednak teoretycznie jest to możliwe, żeby ryzykując podwyższoną inflację (która w 2023 roku sięgnęła nawet 12,3%!) wesprzeć gospodarkę niższymi stopami procentowymi.

Niestety, nie znam podejścia szwedzkiego banku centralnego (Sveriges Riksbank) do relacji inflacja/gospodarka, ale przygotuję się na scenariusz obniżenia o 0,25 pp – w ramach wspierania skandynawskiej gospodarki.

Na wykresie USD/SEK (interwał H1) mamy szczyt z początku maja na ponad 11 koronach za dolara, zaś dołek w dniu 12 czerwca – to posłużyło za punkty zaczepienia dla zniesień Fibonacciego. Patrząc po wykresie i potencjalnym osłabieniu korony przy obniżce stóp, zasięg na kolejnym zniesieniu (50,0%) jest praktycznie osiągalny w krótkiej perspektywie – zaś podejście ceny do 61,8% czyli 10,755 jest także wysoce prawdopodobne.